<kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                                              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='oOAOzIVTn'></kbd><address id='oOAOzIVTn'><style id='oOAOzIVTn'></style></address><button id='oOAOzIVTn'></button>

                                                                                                                                                                          信誉好的庄闲和:高盛:上调青岛啤酒(00168)评级至“买入” 大升目标价至54港元

                                                                                                                                                                          2019年04月15日 15:20 来源:黄山市广告设计有限公司

                                                                                                                                                                            高盛发表研究报告,对青岛啤酒(00168)看法更趋正面,将其评级由“中性”升至“买入”,目标价由38港元大幅上调至54港元。

                                                                                                                                                                            该行认为公司处于正轨,并可迎来数年的复苏并重振青岛品牌。现时公司正转向针对质量增长的策略,而非单纯追求规模,该行看到潜在机遇可助改善公司利润,预期2019和2020年公司销售及每股盈利年复合增长将分别为6%及19%。

                                                                                                                                                                            报告指出,青啤在获得亏损的地区,将减少线下宣传开支并改善销售效率,可带动EBIT,在未来两年提升4亿元人民币。而在较强的地区公司将继续提升产品组合,除重新聚焦于核心青岛啤酒品牌外,以加快升级高端品牌产品组合。此外公司计划每年关闭2至3所厂房以提升效率,因此预计其毛利率将逐步改善。

                                                                                                                                                                            长远而言,该行认为,青啤管理层及销售团队可带领公司迎接可持续的复苏,但认为执行能力将决定青啤的新策略能否成功。考虑到华润啤酒(00291)已将焦点放在产品组合及盈利能力上,该行认为青啤的转变可助改善整个行业的环境,预计竞争可较轻松,而折扣幅度可适当缩小。